Protiinflační dluhopisy Republiky: výnos, emise a splacení

Protiinflační dluhopisy Republiky jsou státní dluhopisy pro občany, jejichž roční výnos kopíruje inflaci podle indexu spotřebitelských cen Českého statistického úřadu, a emise s datem 15. 7. 2026 má splatnost 15. 7. 2031. Sazba se rovná meziroční změně indexu za květen, nejvýše však 5,00 % p. a., a výnos se jednou ročně připíše ve formě dalších dluhopisů.

Sazbu na další rok předem neznáte. Upisovací období první tranše skončilo 28. 6. 2026 a k 16. 10. 2026 se protiinflační dluhopis upsat nedá. Všechny typy státních dluhopisů pro občany srovnává průvodce Dluhopisy Republiky.

Projdeme výpočet výnosu, starší emise z let 2021 a 2022, termíny nákupu, předčasné splacení a model pro 100 000 Kč.

Úrokové sazby, lhůty a podmínky v článku odpovídají emisním podmínkám a webu Dluhopisy Republiky Ministerstva financí platným k 16. 10. 2026. Před nákupem je ověřte u emitenta.

Jak fungují protiinflační dluhopisy Republiky?

Protiinflační dluhopis Republiky je zaknihovaný státní dluhopis s pohyblivou sazbou, kterou každý rok určuje inflace v České republice. Vydává ho Česká republika prostřednictvím Ministerstva financí, jmenovitá hodnota jednoho kusu je 1 Kč a dluhopisy jsou evidovány na majetkovém účtu v evidenci ministerstva.

Parametr	Protiinflační dluhopis	Fixní dluhopis pro srovnání
ISIN, emise a splatnost	CZ0001007694, 15. 7. 2026, 15. 7. 2031	CZ0001007686, 15. 7. 2026, 15. 7. 2031
Úročení	změna indexu spotřebitelských cen za květen, nejvýše 5,00 %	pevné sazby 3,50 %, 3,50 %, 4,25 %, 5,00 % a 6,50 % p. a.
Sazba pro první rok	zveřejněna do 20. 6. 2027	3,50 % p. a.
Předčasné splacení	ano, jednou ročně, bez prémie za držení	ano, jednou ročně, s výnosem za poslední období

Kdo může protiinflační dluhopis koupit?

Dluhopis může upsat nebo nabývat pouze fyzická osoba, firmy ne. Jednou žádostí lze upsat nejméně 1 000 ks za 1 000 Kč a na jednu tranši nejvýše 3 000 000 ks.

Jak je to s bezpečností dluhopisu?

Podle emisních podmínek jsou dluhopisy přímé, nepodmíněné a nepodřízené dluhy České republiky. Rating je podle podmínek u Moody’s Aa3 a u S&P Global Ratings AA, stupnice vysvětluje článek o ratingu dluhopisu.

Rizika jsou jiná: sazbu neznáte předem a strop 5 % omezuje výnos. Souvislost inflace s výnosem popisuje text inflace a reálný výnos.

Jak se počítá výnos z inflace?

Roční sazba se rovná procentní změně bazického indexu spotřebitelských cen za květen proti květnu předchozího roku, nejvýše však 5,00 %, plus marže. Marže je v prvním až čtvrtém roce 0,00 % p. a., takže minimální sazba je 0 %. Index zveřejňuje ČSÚ a sazbu stanoví ministerstvo v oznámení nejpozději k 20. 6. příslušného roku, první tedy do 20. 6. 2027.

Strop 5 % a prémie za držení

Inflace nad 5 % se do ročního výnosu nezapočítá, ale neztrácí se. Rozdíl mezi inflací a 5,00 % v letech, kdy ji inflace převýšila, se sčítá do prémie za držení dluhopisu do splatnosti. Prémie se promítne do sazby pátého roku: inflace (nejvýše 5 %), marže 2,50 % p. a. a prémie. Kdo splatí předčasně, prémii ztrácí.

Obecný princip reference a přirážky u dluhopisů s proměnným úrokem rozebírá dluhopis s pohyblivým kuponem.

Jak se výnos připisuje

Výnos se jednou ročně, vždy k 15. 7. od roku 2027, reinvestuje: na majetkový účet se připíší další dluhopisy téže emise v hodnotě výnosu, zaokrouhlené nahoru na celé koruny. Poslední výnos se vyplatí až při splatnosti 15. 7. 2031 na účet evidovaný u majetkového účtu, pokud ministerstvo nenabídne reinvestici a vlastník o ni nepožádá.

Protiinflační dluhopisy Republiky 2026: kdy koupit?

K 16. 10. 2026 nelze protiinflační dluhopis Republiky upsat: první upisovací období trvalo od 14. 5. do 28. 6. 2026 a druhé, od 24. 8. do 4. 10. 2026, nabízelo jen Flexi bond. Všechny emise roku shrnuje článek Dluhopisy Republiky 2026.

Co plánuje Ministerstvo financí dál

Podle tiskové zprávy z 15. 10. 2026 počítá ministerstvo se třetím upisovacím obdobím zhruba od počátku prosince 2026. Nabídnout v něm chce Flexi bond, pětiletý fixní a pětiletý protiinflační dluhopis. Datum, sazby ani podmínky nebyly k 16. 10. 2026 zveřejněny.

Jak se dluhopis kupuje

Žádost o úpis podáte elektronicky přes majetkový účet zdarma, nebo u distributora, což stojí podle ceníku ministerstva 250 Kč za typ dluhopisu. U emise z 15. 7. 2026 ho zprostředkovávaly Česká spořitelna a Československá obchodní banka. Návod je v článku jak koupit Dluhopisy Republiky.

1. Počkejte na oznámení ministerstva o upisovacím období.
2. Podejte žádost o úpis nejméně na 1 000 ks, tedy 1 000 Kč.
3. Uhraďte cenu úpisu s údaji pro spárování platby do stanoveného dne, u první tranše 2026 do 7. 7. 2026.
4. K datu emise se dluhopisy připíší na majetkový účet, do té doby se částka neúročí.

Jak dopadly emise 2021 a 2022?

Protiinflační dluhopisy z emisí 2021 a 2022 se už neupisují, vlastníci je drží do splatnosti od 1. 4. 2027 do 3. 1. 2028 a jejich sazby se pohybovaly od 1,61 % do 17,53 % p. a. Emise z roku 2021 jsou splatné v roce 2027, emise z 3. 1. 2022 dne 3. 1. 2028. Sazba odpovídala inflaci, minimum bylo 0,00 % p. a. a strop neexistoval.

Emise	1. rok	2. rok	3. rok	4. rok	5. rok
1. 4. 2021	9,88 %	17,50 %	2,32 %	2,80 %	1,61 %
1. 7. 2021	14,16 %	12,71 %	2,85 %	1,85 %	2,52 %
1. 10. 2021	17,53 %	8,77 %	2,15 %	2,70 %	1,69 %
3. 1. 2022	15,09 %	8,50 %	2,84 %	2,50 %	zveřejní se v listopadu 2026

Čím se liší od emise 2026

Sazby v tabulce jsou zaokrouhlené, šestý rok emisí z roku 2021 se zveřejní v roce 2027. Starší emise nemají strop 5 % ani prémii, sazba vychází z jednoho měsíce (u emise z 1. 10. 2021 z července, u emise z 3. 1. 2022 z října). Předčasné splacení je u nich podle webu ministerstva bez finanční penalizace. Pro emisi z 3. 1. 2022 uvádí web okno pro žádost od 9. 10. do 6. 11. 2026.

Jak funguje předčasné splacení?

Protiinflační dluhopis z emise 15. 7. 2026 lze předčasně splatit jednou ročně od roku 2027: žádost se podává od počátku května do 31. 5. a splacení proběhne 15. 7. Žádat lze o všechny nebo část dluhopisů, nejméně o 1 000 ks. Elektronická žádost je zdarma, u distributora stojí 500 Kč. Pravidla všech typů rozebírá článek předčasné splacení Dluhopisů Republiky.

• žádost od 3. 5. do 31. 5. 2027, splacení 15. 7. 2027
• žádost od 2. 5. do 31. 5. 2028, splacení 15. 7. 2028
• žádost od 2. 5. do 31. 5. 2029, splacení 15. 7. 2029
• žádost od 2. 5. do 31. 5. 2030, splacení 15. 7. 2030

Co dostanete a co ztratíte

Vyplatí se jmenovitá hodnota včetně připsaných dluhopisů a výnos za dosavadní výnosové období, nejvýše však ve výši 5,00 % p. a. Přijdete o prémii za držení do splatnosti. Obchodování na trhu je podle podmínek vyloučeno a dluhopis lze převést jen na jinou fyzickou osobu, prodat ho tedy nelze.

Kolik vynese 100 000 Kč?

Model k 16. 10. 2026 pro 100 000 Kč, tedy 100 000 ks, ukazuje, že první rok vynese tolik procent, kolik činí inflace za květen 2027, nejvýše 5 %. Inflace v modelu je smyšlená. Vzorec: výnos = počet kusů × (změna CPI, nejvýše 5 %) + marže, v letech 1 až 4 je marže nulová.

• Modelová inflace 2,0 %: sazba 2,0 %, výnos 100 000 × 0,020 = 2 000 Kč.
• Modelová inflace 7,0 %: sazba 5,0 %, výnos 100 000 × 0,050 = 5 000 Kč, přesah 2,0 procentního bodu zůstává v prémii.

Pětiletý model při inflaci 3 % ročně

Při modelové inflaci 3,0 % každý rok roste počet kusů na 103 000, 106 090, 109 273 a 112 552 (výnos se zaokrouhluje nahoru na celé koruny). V pátém roce je sazba 3,0 % + 2,50 % = 5,50 %, výnos 112 552 × 0,055 = 6 190,36 Kč. Při splatnosti 15. 7. 2031 by se vyplatilo 112 552 + 6 190,36 = 118 742,36 Kč, tedy výnos 18 742,36 Kč před zdaněním.

Zdanění: emisní podmínky uvádějí osvobození výnosu od daně z příjmů fyzických osob, zákon o daních z příjmů ho dovozuje v § 4 odst. 1 písm. x). Po zdanění zůstává stejných 118 742,36 Kč. Při 15% srážkové dani podle § 36 odst. 2 písm. a), jako u emisí před 1. 1. 2021, by činila 2 811,35 Kč a zbylo by 115 931,01 Kč.

Shrnutí: protiinflační dluhopisy Republiky

Protiinflační dluhopis Republiky z emise 15. 7. 2026 vyplácí inflaci s horní hranicí 5 % a prémií za držení do splatnosti, k 16. 10. 2026 ho však nelze upsat. Obecný rámec textů vymezuje upozornění redakce. Hlavní body:

1. Sazba = změna indexu za květen, nejvýše 5,00 %, v letech 1 až 4 bez marže, vyhlášená do 20. 6.
2. Předčasně splatit lze jednou ročně od roku 2027; prodej na trhu možný není.
3. Třetí období plánuje ministerstvo zhruba na počátek prosince 2026, parametry nejsou zveřejněny.

Protiinflační dluhopisy Republiky: recenze, zkušenosti

Dluhopis nemá hodnocení jako banka nebo aplikace, proto recenze hledejte spíše u distributorů a v diskusích investorů. Ověřte, zda se zkušenosti týkají emise 2026, nebo starších emisí 2021 a 2022, které měly jiná pravidla. Rozhodují emisní podmínky Ministerstva financí.

Časté otázky: protiinflační dluhopisy

Co jsou protiinflační dluhopisy Republiky?

Jsou to státní dluhopisy pro fyzické osoby, jejichž výnos se odvíjí od inflace. Vydává je Česká republika prostřednictvím Ministerstva financí.

Jak se počítá výnos protiinflačního dluhopisu?

U emise 15. 7. 2026 jde o změnu indexu spotřebitelských cen za květen, nejvýše 5,00 % p. a. V pátém roce se přičte marže 2,50 % a prémie za držení.

Dá se protiinflační dluhopis koupit v roce 2026?

K 16. 10. 2026 ne. První upisovací období skončilo 28. 6. 2026 a druhé nabízelo jen Flexi bond. Třetí období plánuje ministerstvo zhruba na počátek prosince 2026.

Jaká je splatnost protiinflačního dluhopisu?

Emise z 15. 7. 2026 je splatná 15. 7. 2031. Emise z roku 2021 jsou splatné v roce 2027 a emise z 3. 1. 2022 dne 3. 1. 2028.

Platí se z výnosu daň?

Emisní podmínky uvádějí osvobození výnosu od daně z příjmů fyzických osob. U emisí před 1. 1. 2021 se sráží 15 %.

Může být sazba nulová?

Ano. V prvních čtyřech letech je marže 0,00 % p. a., takže při nulové meziroční změně indexu výnos za rok nevznikne.

Mohu dluhopis prodat na burze?

Ne. Obchodování na regulovaném trhu je vyloučeno. Peníze lze získat předčasným splacením v termínech daných podmínkami.

Čím se liší od fixního dluhopisu?

Fixní dluhopis má sazby dané předem, například 3,50 % v prvním roce. Protiinflační sazba se mění s inflací a má strop 5 %.

Zdroje

• Ministerstvo financí: Úrokové sazby, emise 15. 7. 2026
• Ministerstvo financí: Emisní podmínky pro proti-inflační státní dluhopis České republiky, 2026 až 2031
• Zákon č. 586/1992 Sb.: zákon o daních z příjmů